Spanska aktier står inför en period av intensiv aktivitet under årets slutskede , med Ibex 35 som återigen närmar sig 16 000 poäng, efter tidigare perioder då indexet närmade sig 15 000 poäng och samlade på sig flera dagars uppgångar. Efter att ha korrigerat förra veckan har indexet återhämtat momentum med uppgångar på cirka 1 % under olika sessioner, med stöd av stora finans- och industriaktier och en något lugnare internationell miljö.
I detta sammanhang har det spanska indexet ackumulerat en vinst på över 36–37 % hittills i år , vilket placerar det bland de bäst presterande marknaderna i Europa. Även om det fortfarande ligger under sin rekordhöga nivå på 16 615 poäng, handlas Ibex återigen bekvämt mellan 15 900 och 16 100 poäng, vilket tydligt visar att 16 000-strecket har blivit en viktig psykologisk referenspunkt för investerare.
Ibex 35 närmar sig återigen 16 000 poäng
Under flera nyliga handelssessioner har indexet nått runt 15 950–15 980 poäng vid middagstid, efter att ha börjat dagen med uppgångar på nästan 0,9 %. Under en handelssession öppnade indexet på 15 960 poäng, medan det under andra handelssessioner tydligt översteg tröskeln och stängde över 16 140 poäng , vilket ledde uppgångarna bland de stora europeiska börserna.
Intradagsrörelserna visar en något volatil marknad, men en där köptrycket fortsätter att råda . Vissa dagar har indexet dämpat sina initiala vinster till mindre än 1 %, men utan att falla under 15 900-poängsgränsen. Andra dagar, efter en mer dämpad start, har den andra halvan av sessionen gett ytterligare momentum, vilket har gjort att Ibex stängt ordentligt över 16 000 poäng.
En jämförelse med föregående veckas högsta noteringar, cirka 16 615 poäng vid stängning och en intradagshögsta notering som närmade sig 16 638 poäng, visar att indexet fortfarande har utrymme att återhämta sig. Det faktum att det konsekvent ligger mycket nära 16 000 poäng bekräftar dock att den spanska marknaden upplever en period av relativ styrka jämfört med andra europeiska index.
Mycket av detta beteende förklaras av kombinationen av stöd från indexets tungviktare och en räntemiljö som kan bli mer lättillgänglig under de kommande månaderna, eftersom dessa stora aktier har koncentrerat en stor del av köpflödet under de senaste handelssessionerna.
Aktierna som driver indexet: banker, industriföretag och stora börsnoterade företag
Bland de viktigaste aktörerna som drivit Ibex mot 16 000 poäng finns de stora finans- och industriföretagen. På olika dagar har ACS, ArcelorMittal, Ferrovial, Santander, BBVA, Inditex, CaixaBank och Bankinter varit bland de bästa, med vinster som i vissa fall bekvämt har överstigit 3 %.
ACS har blivit en av drivkrafterna bakom indexet och redovisat flera uppgångar i rad. Bygg- och koncessionsföretaget har till och med lett indexets uppgångar med ökningar på över 3,5 %, med stöd av förbättrade rekommendationer från internationella analytiker som har höjt sitt riktkurs till rekordnivåer.
Inom finanssektorn har inhemska banker visat en mycket solid utveckling. CaixaBank har till och med varit det bäst presterande företaget på Ibex 35 vissa dagar, med vinster på upp till 4 %, med stöd av både positiva rapporter från enheter som JP Morgan – som uppgraderade sin rekommendation till "överviktad" och höjde sitt riktkurs över 11 euro – och slutförandet av sitt senaste aktieåterköpsprogram , med en investering på 500 miljoner euro och mer än 61 miljoner förvärvade aktier.
Andra banker, såsom Bankinter, Santander och BBVA , har också bidragit till indexets positiva utveckling, med vinster mellan 1 % och 3 %, vilket stärker finanssektorn som en av Ibex huvudpelare i år. Marknaden värdesätter den fortfarande relativt höga räntemiljön samtidigt som den börjar prisa in framtida räntesänkningar som kan minska trycket på utlåning utan att påverka marginalerna nämnvärt.
Inom industri- och infrastruktursektorerna har Ferrovial, ArcelorMittal och Acerinox noterat betydande vinster. Ferrovial har fått stöd av förväntningarna om höjningar av vägtullarna på vissa av deras vägkoncessioner från och med 2026, medan ArcelorMittal och Acerinox har gynnats av samtalen mellan Europeiska unionen och USA för att sänka ståltullar och avskaffa vissa handelsrestriktioner . Detta sammanhang har drivit på en återhämtning i aktier som är mer kopplade till konjunkturcykeln och internationell handel.
Telefónica, plan för personalminskning, fiberoptiska avtal och investeringsfokus
En annan viktig aktör i dessa diskussioner är Telefónica , som fortfarande är i rampljuset både för sin plan för personalnedskärningar i Spanien och för företagsflyttar relaterade till sin fiber- och innehållsverksamhet. Operatören har informerat fackföreningarna om omfattningen av planen för personalnedskärningar som kommer att påverka flera av koncernens huvudföretag i Spanien, inklusive Telefónica de España, Telefónica Móviles och Telefónica Soluciones.
Parallellt deltar gruppen i strategiska verksamheter relaterade till fiberoptisk infrastruktur . Särskilt anmärkningsvärt är avtalet om att Axa IM Alts förvärvar en andel i FiberPass, joint venture-bolaget mellan Telefónica och Vodafone i Spanien, genom försäljning av en betydande andel för cirka 500 miljoner euro. Detta drag belyser värdet av denna typ av tillgångar och förstärker branschens trend att monetisera sina nätverk genom partnerskap med institutionella investerare.
Samtidigt är marknaden fortsatt uppmärksam på en eventuell översyn av Movistars paketerade tariffer , vilka kan komma att öka med i genomsnitt cirka 4 % under de kommande månaderna. Den här typen av affärsrörelser följs vanligtvis noga av investerare, eftersom de kan påverka intäkterna per kund och verksamhetens lönsamhet i en mycket konkurrensutsatt miljö.
Telefónicas aktiemarknadsreaktion har varit relativt positiv vissa dagar, med vinster på cirka 2 %, vilket tyder på att marknaden tolkar åtgärderna – justering av arbetskraftskostnader och värdering av nätverkstillgångar – som ett sätt att stärka koncernens finansiella ställning på medellång sikt.
Förnybar energi och allmännyttiga energikällor, den mindre gynnsamma sidan av Ibex
Medan större banker och industriföretag ger visst stöd till indexet, är den svagaste delen av Ibex 35 till stor del koncentrerad till förnybar energi och vissa allmännyttiga företag . Aktier som Solaria, Acciona och Acciona Energía har upplevt betydande korrigeringar under flera sessioner, med dagliga nedgångar som ibland har överstigit 3–4 %.
När det gäller Solaria har pressen intensifierats av ändrade rekommendationer från vissa analytiker. Företag som Berenberg har nedgraderat sin rekommendation från "köp" till "behåll", även om de har höjt sitt riktkurs från cirka 12,5 euro till cirka 19 euro per aktie, vilket fortfarande representerar en uppåtgående potential på medellång sikt jämfört med det nuvarande aktiekursen.
Samtidigt har andra analytiker, såsom de på Barclays, valt att revidera sitt teoretiska värde på Solaria uppåt och satt riktpriset till över 23 euro. Volatiliteten är dock fortfarande hög inom sektorn för förnybar energi, där regulatorisk osäkerhet, räntetrender – avgörande för investeringsintensiva projekt – och den upplevda risken i samband med energiomställningen alla sammanfaller.
Förutom förnybar energi har på nedsidan även namn som Indra, Repsol, Acciona och vissa turistföretag som Amadeus dykt upp upprepade gånger , och registrerat mer måttliga men tillräckliga nedskärningar för att delvis motverka ökningen av dagens stora vinnare.
Europeiska aktiemarknader: Ibex tar ledningen
I resten av Europa har den allmänna tonen varit måttlig köptakt, med vissa undantag . Under olika handelssessioner har den tyska DAX uppnått vinster på cirka 1 %, den franska CAC har fluktuerat mellan små nedgångar och vinster på mindre än 1 %, den italienska MIB har pendlat mellan fall på cirka 0,8 % och ökningar nära 1 %, och den brittiska FTSE 100 har stängt vissa dagar i stort sett oförändrad eller med vinster på mindre än 1 %.
Ibex 35 har upprepade gånger lett uppgångarna i Europa, med uppgångar över 1 % som har drivit den över 16 140-poängsgränsen . Denna relativa styrka beror både på vikten av finansaktier, som gynnas av den fortfarande höga räntemiljön, och på ökningen av konsument- och detaljhandelsföretag som Inditex , som har sett vinster på över 1,5 %.
Inom den europeiska aktiemarknaden har vissa företag utmärkt sig genom sina specifika rörelser. ABN Amro har uppnått vinster på över 6 % efter att ha presenterat ambitiösa affärsmål fram till 2028, medan företag som Nucera, Fortum och Eutelsat har drabbats av kraftiga nedgångar efter att ha publicerat resultat eller aviserat kapitalökningar.
Sammantaget stöds kontinentens aktier av förväntningen att centralbanker – både Federal Reserve och Europeiska centralbanken – kommer att gå in i en mer expansiv fas om inflationen hålls inne och den ekonomiska tillväxten avtar.
Federal Reserves roll och den globala marknadsstämningen
Utöver Europa är utvecklingen för Ibex 35 inramad i ett globalt sammanhang där investerare noga följer de kommande besluten från den amerikanska centralbanken Federal Reserve . Feds senaste protokoll och uttalanden från några av dess medlemmar har förstärkt idén om att ytterligare räntesänkningar kan ske vid decembermötet, efter den tidigare beslutade sänkningen med 25 baspunkter.
De implicita sannolikheterna på terminsmarknaderna fluktuerar, men ibland har de nått över 80 % för en ytterligare räntesänkning . Kommentarer från inflytelserika centralbankspersoner, såsom Christopher Waller och presidenten för New York Fed, har antytt att om sysselsättnings- och ekonomiska data måttar, kan en ytterligare justering vara lämplig.
Denna bakgrund har stöttat världens största aktiemarknader. I USA har S&P 500 och Nasdaq upplevt dagar av tydliga vinster, med uppgångar på cirka 1–2 %, särskilt drivna av tekniksektorn. Företag kopplade till artificiell intelligens och halvledare har lett återhämtningarna, medan vissa analytiker börjar varna för sektorns krävande värderingar.
I Asien har utvecklingen varit mer blandad. Nikkei 225- indexet har upplevt flera perioder med milda rörelser, både uppåt och i stort sett oförändrade, medan riktmärkena i Kina och Hongkong har fluktuerat mellan konsolidering och enstaka återhämtning. Trots förbättringen av det globala sentimentet kvarstår tvivel om den asiatiska jättens tillväxt och den potentiella inverkan på den globala efterfrågan.
Offentlig skuld, valutahandel och råvaror
På räntemarknaderna sker en stabilisering av Ibex nära 16 000 punkter, samtidigt som relativt dämpade skuldräntor . Den spanska 10-åriga obligationen handlas runt 3,15–3,20 %, med små variationer på bara några hundradels procent jämfört med tidigare handelsdagar. Riskpremien mot den tyska Bund ligger i intervallet 50–51 punkter.
I Tyskland ligger avkastningen på 10-åriga obligationer fortfarande under 2,7 % , medan avkastningen på 10-åriga statsobligationer i USA närmar sig 4 %, en nedgång från något högre nivåer som noterades för några veckor sedan. Denna dämpning av de långfristiga räntorna ökar aktiernas relativa attraktionskraft, särskilt i ekonomier som Spaniens.
På valutamarknaden är euron fortsatt stark mot dollarn , med en växelkurs som svävar strax över 1,15 dollar per dollar. Under vissa sessioner har den europeiska valutan apprecierat till nivåer så höga som 1,1540 dollar, medan den under andra har legat nära 1,1520–1,1530 dollar, vilket återspeglar en miljö med begränsad volatilitet.
Inom energiråvaror har Brent-råolja – det europeiska referenspriset – legat kvar inom ett prisintervall på cirka 61–62 dollar per fat, med små nedgångar som återspeglar oro för ett potentiellt överutbud under de kommande månaderna. West Texas Intermediate (WTI), det amerikanska referenspriset, har handlats inom ett liknande intervall, mellan 57 och 59 dollar, med dagliga fluktuationer på mindre än 1 %.
Samtidigt konsoliderar guld sina vinster, med stöd av förväntningar om räntesänkningar från Fed och sökandet efter säkra tillgångar mitt i geopolitisk och teknologisk osäkerhet. Ädelmetallen närmar sig 4 100 dollar per uns, medan Bitcoin har återhämtat sig från de senaste bottennivåerna och återigen ligger över 87 000 dollar, vilket visar på dess höga volatilitet.
Den spanska marknaden går in i denna fas med Ibex 35 som ständigt svävar runt 16 000-punktersgränsen , med stöd av stora banker, byggföretag och industriaktier, medan förnybar energi och vissa allmännyttiga företag fungerar som en delvis broms. Den internationella miljön, med fokus på Federal Reserves nästa steg och den globala ekonomins utveckling, kommer att fortsätta att vara avgörande för att avgöra om indexet kan konsolideras över 16 000 punkter och återigen närma sig sina rekordhöga nivåer.
