I det mest oväntade ögonblicket har en trendvändning skett inom elsektorn, där den på bara några veckor har gått från köp till försäljning. Detta är särskilt betydelsefullt med tanke på att några av deras mest representativa aktier befann sig i en tekniskt obegränsad uppåtgående position , vilket innebar att de inte hade några motståndsnivåer framöver, vilket tyder på att deras priser skulle nå mycket högre nivåer än de nuvarande. Men överraskande nog har detta idylliska scenario försvunnit, till stor förtret för små och medelstora investerare som hade tagit positioner i några av dessa aktier.
Anledningen till denna förändrade uppfattning är att Credit Suisse har nedgraderat sina rekommendationer för Naturgy, Iberdrola och Endesa efter förslaget från den nationella kommissionen för marknader och konkurrens (CNMC), som kräver en genomsnittlig sänkning på 17,8 % för gasdistribution och 21,8 % för gastransport. Detta är en hård resolution som strider mot de strategiska intressena hos företag i denna viktiga sektor av den spanska aktiemarknaden, som fram till nyligen varit en av de mest optimistiska.
I det specifika fallet med Iberdrola har Credit Suisse nedgraderat sin rekommendation till neutral från outperform, eftersom de anser att uppåtpotentialen för deras aktier är begränsad. Investeringsbanken förklarar i sin rapport att Naturgys affärsportfölj "utgör en utmaning" inom den nuvarande energiomställningen, där framtida gasinfrastruktur, som representerar 50 % av koncernens EBITDA fram till 2020, granskas, och förnybar energi är den viktigaste tillväxtkällan för sektorn.
Faller i elpriserna
Sedan den nationella marknads- och konkurrenskommissionen (CNMC) offentliggjorde sitt förslag har priserna på aktier kopplade till denna sektor stadigt fallit på aktiemarknaden. I vissa fall har nedgången varit exempellös och oöverträffad under senare år, vilket tvingat många små och medelstora investerare att justera sina investeringsportföljer. De står inför den verkliga risken att deras aktier fortsätter att falla på de spanska börserna , vilket potentiellt utplånar alla de vinster de hittills har gjort.
Å andra sidan bör det också noteras att dessa spanska aktier upplever betydande utflöden från stora internationella investeringsfonder. Detta är en av de största effekterna av det senaste förslaget från den nationella marknads- och konkurrenskommissionen. I en sådan utsträckning att säljtrycket nu tydligt överväger köptrycket, på nivåer som inte setts under de senaste månaderna, under vilka aktiekursen hade upplevt en betydande uppgång.
Det rekommenderas att ångra positioner
Rekommendationen från stora finansiella mellanhänder är ganska tydlig just nu: sälj av positioner i börsnoterade elbolag. Detta kommer efter att de hade ett behåll- eller köpmandat. Resolutionen från den nationella marknads- och konkurrenskommissionen har dock vänt upp och ner på allt. Till den grad att de inte ser någon potential för appreciering i dessa aktier. Tvärtom handlas de med en rabatt som måste pressas ut under de kommande dagarna. Denna sektor är en av de hårdast drabbade av små och medelstora investerare, såväl som av investeringsfonder, som redan har börjat misstro dessa förslag på aktiemarknaderna.
Den enda elktie som avviker från denna allmänna uppfattning är Iberdrola , som enligt finansiella mellanhänder fortfarande har en viss uppåtpotential. De har ett riktpris på cirka 8,80 euro per aktie, upp från nuvarande 8,50 euro. Detta beror på den större diversifieringen av deras affärsområden, främst drivet av deras starka engagemang för förnybar energi. I detta avseende är rekommendationen från finansiella mäklare att behålla aktien, vilket kan uppmuntra till vissa köptillfällen mot slutet av året. Energibolaget är för närvarande det mest gynnade av analytiker på aktiemarknaderna.
Strategier att ta med el
I vilket fall som helst bör små och medelstora investerare undvika elsektorn, åtminstone för tillfället, med tanke på vad som kan hända med dessa aktier under de kommande månaderna. I detta avseende finns det andra aktiemarknadssektorer som verkar mer attraktiva för öppningspositioner, eftersom de uppvisar högre potential för appreciering . En av de mest relevanta är banksektorn, med tanke på dess kraftiga depreciering de senaste månaderna och det faktum att dess nuvarande aktiekurser är mycket mer konkurrenskraftiga, vilket gör det lättare att generera avkastning på sparande mer effektivt.
Ett av de bästa alternativen är Banco Santander , förutsatt att aktiekursen förblir över 4 euro. Andra rapporter tyder dock på att denna finansinstitutions värde är jämförbart med andra bankers. Med andra ord kan den överträffa resten av gruppen. På lång sikt kan 6 euro-strecket vara en bra nivå för att lämna positioner, även om det kan ta flera månader och kanske inte sker i år. I vilket fall som helst är det en aktie som bör övervägas i alla investeringsportföljer.
Enagás det värsta av allt
Den mest talande informationen är utan tvekan att gasbolaget har haft den sämsta prestationen på aktiemarknaderna efter beslutet från den nationella marknads- och konkurrenskommissionen. Dess börsvärde har rasat med mer än 20 % och det förväntas falla ytterligare under de kommande månaderna på grund av en kraftig utförsäljning. I en sådan utsträckning att aktierna nu handlas under 20 euro per aktie. Detta var otänkbart för bara några månader sedan och tyder på att investerare bör undvika att ta positioner i en av de mest volatila aktierna just nu.
Å andra sidan får man inte glömma att det redan finns högkvalificerade röster som antyder att Enagás inte kommer att kunna bibehålla sina nuvarande utdelningar från och med 2021. Detta trots att utdelningar utan tvekan var ett av de viktigaste incitamenten för att investera i detta företag kopplat till gasförbrukningen. Det är dock också sant att priserna för närvarande är mycket mer konkurrenskraftiga än tidigare och kan fresta många små och medelstora investerare att investera i aktien för att generera avkastning på sina besparingar med en större garanti för framgång.
Det är i alla fall en sektor som inte längre åtnjuter de finansiella marknadernas preferenser, som den gjorde när året började. Om inte snarare tvärtom, och det är dags att analysera om det verkligen är tillrådligt att ta risker i dessa operationer. Eller tvärtom gå mot andra sektorer som visar en mer uppåtgående trend och med större utsikter till omvärdering, åtminstone på kort och medellång sikt. Det blir ett beslut som kommer att behöva tas väldigt lugnt eftersom det är mycket pengar som står på spel från och med nu. Även med en trendförändring på aktiemarknaderna som kan försvåra börsverksamheten under den sista delen av detta komplicerade år.
Är det dags att sälja?
När man beräknar den potentiella vinsten från varje börstransaktion räcker det inte att bara titta på skillnaden mellan köp- och säljpriset. Man måste också ta hänsyn till provisionsavgifterna i samband med varje transaktion, samt förvaringsavgifter och naturligtvis skatten på 18 %. Genom att lägga ihop alla dessa kostnader – som motsvarar mellan 0,40 % och 1,60 % av det investerade kapitalet – får man fram den verkliga avkastningen på investeringen. I de fall där kapitalvinsterna är minimala kanske denna avkastning inte ens täcker effekten av provisioner och skatter. Detta är något som privatinvesterare behöver ta hänsyn till.
Detta är en operation som alla icke-professionella investerare bör utföra innan de beslutar sig för att sälja eller vänta på högre vinster. Omvänt, när kapitalvinsterna är större, kommer effekten av dessa belopp att vara mindre. Likaså, ju större det investerade beloppet är – trots de ökade provisionerna – desto mindre blir effekten på slutredovisningen för varje transaktion. Därför är det lämpligt att välja ett av de många erbjudanden som banker och sparbanker erbjuder för aktiemarknadshandel, vilket i vissa fall kan innebära en rabatt på upp till 5 % eller 15 %.