Hur man designar en skottsäker investeringsportfölj

Om det är något som kommer att ha störst inverkan på avkastningen de kommande åren så är det tillgångsallokering. Många av de trender som har gynnat investeringar i aktier (stabil tillväxt, konstant inflation, fallande räntor) riskerar att vända. Endast en verkligt balanserad portfölj kommer att hjälpa oss att klara av vad de närmaste åren än kastar på oss. Vi kommer att lära dig hur du bygger din. 

Steg 1: Välj en tillgång för varje scenario️​

En verkligt balanserad portfölj bryr sig inte om ekonomisk tillväxt och inflation går upp eller ner. Måste kunna prestera i vilken miljö som helst. Det innebär att hitta investeringar som kan generera långsiktig avkastning, men som är exponerade mot ekonomin på olika sätt. På så sätt kommer vi alltid att ha en tillgång till hands som upprätthålls i alla ekonomiska scenarier...

Om tillväxten är stark och inflationen låg...​

I det här fallet investeringar i aktier borde ge en anständig avkastning. Men vi kanske vill välja att investera i globala aktier snarare än amerikanska eftersom de handlas med rabatt, mindre exponerade för amerikanska risker och diversifierade över fler sektorer. Vi kan investera i dem genom Vanguard Total World Stock ETF (VT), vilket är ett billigt, mycket flytande och väldiversifierat alternativ. Naturligtvis kan du alltid investera i enskilda aktier eller favoritsektorer istället för ETF, eller en kombination av de tre.

Om tillväxten är stark men inflationen förblir hög...⛽​

I det här scenariot är det mest troligt att räntorna kommer att ligga kvar på mycket högre nivåer än de vi upplevt de senaste två decennierna. Det skulle sannolikt sätta press på aktieinvesteringar, samtidigt som det gynnar tillgångar som råvaror, som håller sitt värde i reala termer. abrdn Bloomberg All Commodity Strategy K-1 Free ETF (BCI) är ett billigt, diversifierat och effektivt sätt att dra nytta av en potentiell avkastning på reala tillgångar.

Om tillväxten är svag och inflationen förblir hög...​

Här kommer investeringar i aktier, obligationer och råvaror sannolikt att bli lidande. Det är också ett helt rimligt scenario. Strukturellt tryck som avglobalisering, avkarbonisering och ökande finanspolitisk stimulans kan hålla inflationen envist hög även när tillväxten avtar. Lyckligtvis borde guld klara sig bra i detta "stagflations"-scenario, eftersom det skulle gynnas av de fallande räntorna, riskaversionen och den höga inflationen . Det är också troligt att guld vara ett bra skydd mot de oförutsedda konsekvenserna av en alltmer experimentell penning- och finanspolitik, vilket kan leda till valutadevalvering.Ett billigt och enkelt sätt att få exponering mot guld är genom ETF:n abdn fysiska guldaktier (SGOL).

Om ekonomin går in i en djup och långvarig lågkonjunktur…​

Det är läskigt att bara tänka på det... Inflationen kommer sannolikt att falla och Fed kommer att sänka räntorna igen. Detta skulle vara en dålig miljö för att investera i aktier och råvaror, men bra för investerare. Statsobligation i USA på lång sikt, vilket skulle gynnas av fallande räntor, låg inflation och bråttom att köpa tillgångar i säkra tillflyktsorter. För att få ut det mesta av vårt kapital kunde vi köpa iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), som i allmänhet investerar i obligationer med en löptid på mer än ett decennium.

Vi kan sammanfatta alla tidigare scenarier enligt följande:

Steg 2: Ställ in uppgifter ✍️​

Nu när vi har en tillgång för varje makroekonomisk miljö, låt oss se till att vår portfölj inte har en stark bias mot ett eller annat scenario. När allt kommer omkring har var och en av dessa tillgångar olika volatiliteter, vilket innebär att tilldela samma vikt av kapital ( 25 % vardera) ger oss inte nödvändigtvis en balanserad exponering. Låt oss föreställa oss att en obligation normalt rör sig $1 jämfört med $3 för en aktie. Om vi ​​har en portfölj som består av 50 % investering i obligationer och 50 % investering i aktier, kommer de senare (som rör sig tre gånger mer än obligationer) att ha ett alltför stort inflytande på lönsamheten i vår portfölj. För att balansera portföljen måste vi därför ha tre gånger så många obligationer som aktier. Detta är mer känt som "riskbaserad" positionsstorlek, och är nyckeln till att bygga en verkligt balanserad portfölj. Naturligtvis är det aldrig så enkelt som att säga "aktier går upp $3 för varje $1 i obligationer." Lyckligtvis kan vi använda verktyget Portfoliovisualizer för att beräkna hur mycket kapital vi ska allokera till varje tillgång. I vårt exempel säger det oss att vi bör tilldela en "riskbaserad vikt" på 25 % till aktier, 21 % till råvaror, 24 % till guld och 30 % till statsobligationer. Denna portfölj är "makroneutral".

Steg 3: Luta vår portfölj baserat på vår kortsiktiga vision ​

Om du känner dig trygg i dig själv kan du börja "tilta" din makroneutrala portfölj. Med andra ord kan vi justera allokeringarna när vi tror att en marknadspris har blivit frikopplad från verkligheten i situationen.Låt oss anta att vi tror att ekonomin kommer att sakta ner mer än vad investerare har prissatt på marknaden. Vi kan förvänta oss att denna avmattning kommer att sänka inflationen, men inte så mycket som marknaden förväntar sig. För att spegla denna syn kan vi minska vår allokering av investeringar till aktier och råvaror och öka vår allokering till långsiktiga statsobligationer och guld enligt följande:

	ticker	ÖKA	INFLATION	PORTFÖLJ DISTRIBUTION	PROGNOS	PORTFÖLJOMDISTRIBUTION
GLOBALA ÅTGÄRDER	VT	+	-	25%	-4%	21%
RÅMATERIAL	DBC	+	+	21%	-5%	16%
GULD	SGL	-	+	+ 2%	26%
SKATTOBLIGATION	TLT	-	-	30%	+ 7%	37%

Kom ihåg att ju mer det avviker, desto mer kommer vi att vara beroende av framgången för en personlig prognos. Och som vi sa i början försöker denna portfölj undvika prognoser så mycket som möjligt.

Steg 4: Ombalansera portföljen ​⚖️​

Vi bör balansera om vår portfölj med jämna mellanrum (t.ex. varje kvartal) eller närhelst en tillgångsklass upplever en stor förändring. Detta beror på att din faktiska tilldelning sannolikt kommer att ha avvikit avsevärt från ditt mål. När vi säger ombalansera menar vi att köpa mer av en tillgång när dess pris har fallit och mindre när den stiger.Vi bör också balansera om vår portfölj när vår makroekonomiska syn förändras väsentligt. Till exempel, om värdet på vår investering i aktier sjunker och Federal Reserve börjar slappna av i sin räntepolitik, kan vi överväga att öka vår allokering till dem. Men vi måste se till att vi inte avviker för långt från detta initiala uppdrag. I grund och botten för att vi är intresserade av att upprätthålla den rätta balansen i en så osäker miljö, särskilt eftersom något av de andra scenarierna som nämns ovan kan vara precis runt hörnet.

Steg 5: Behåll realistiska förväntningar ​

Vi måste komma ihåg att vår defensiva portfölj har som mål att maximera sannolikheten att tjäna pengar när vi inte vet vilken riktning ekonomin kommer att ta. Det betyder att den här portföljen är mycket mindre sannolikt att drabbas av lika stora eller långvariga förluster som en koncentrerad portfölj, men den kommer sannolikt också att underprestera en portfölj fokuserad på den tillgångsklass som presterar bäst under de kommande åren. Med andra ord innebär en balanserad portfölj att vi kommer att acceptera god men inte exceptionell avkastning i utbyte mot bättre sömn. Och i dessa tider av osäkerhet verkar det inte vara en dålig kompromiss...