Trendföljande har varit en av hedgefonders bäst presterande aktieinvesteringsstrategier i år. han SG Trendindex har stigit 29,6%, medan S&P 500-index har fallit 19%. Dessa trendföljande investerare har uppnått denna avkastning genom att fokusera på prissignaler, leta efter momentum och hålla i minnet det gamla ordspråket att inte gå emot Federal Reserve. Låt oss se hur denna aktieinvesteringsstrategi är uppbyggd...
Vad är trenden efter strategi?
Trendföljning syftar till att dra fördel av långa, medellånga eller kortsiktiga trender på finansmarknaderna. Det handlar inte om att förutsäga dessa trender, utan om att dra nytta av dem när de inträffar. Det vill säga identifiera de huvudsakliga verksamheterna och förändringarna som har impulser och genererar fördelar av dem. Trenden efter strategi fungerar genom att köpa högt och sälja högre, eller sälja kort och avsluta kort på en ännu lägre nivå. Vi kan implementera en trendföljande strategi med hjälp av glidande medelvärden 100 och 200 periodmarknader du följer. Genom att dra nytta av dem för att definiera våra ingångs- och utgångspunkter, kommer nyckeln att vara att följa priset på tillgången och låta vinsterna löpa. Låt oss till exempel se hur det skulle ha fungerat de senaste åren om vi investerade i Nasdaq 100. När 100-periods glidande medelvärde (gul linje) och 200-periods glidande medelvärde (rosa linje) korsade i maj 2019, skulle vår trendföljande strategi berätta för oss att köpa, särskilt teknikaktier. Vi uppskattar stängningen av verksamheten den 6 april i år, då 100-periods glidande medelvärde korsade 200-periods glidande medelvärde. I det ögonblicket skulle vår strategi indikera en förändring av positioner, från köp till försäljning.
Nasdaq 100-dagars glidande medelvärden. Källa: Tradingview.
Hur har Federal Reserve påverkat allt detta?
I år har Federal Reserve drivit trender på nästan alla marknader. Detta inkluderar försvagning av investeringar i aktier, tillväxten av avkastningen på Bonos och förstärkningen av Amerikanska dollar. Sedan den globala finanskrisen 2008-09 var en regel på marknaderna "kämpa inte mot Fed." Centralbanker, inklusive Fed, hade sänkt räntorna till nära noll och godkänt massiva obligationsköpsprogram. På så sätt erbjöd de i allmänhet en position som uppmuntrade investeringar i aktier, vilket fick ekonomin att fungera igen. Det finns två nyckelfaktorer för dessa händelser:
Springande inflation
Men på sistone har inflationen nått nivåer som inte setts på mer än 40 år, och Federal Reserve har tvingats ändra sin hållning och överge sin tidigare tillåtande hållning till ekonomin. Dess mål är att få tillbaka inflationen, som nådde maximalt 9,1 % i juni, till målet på 2 %, även om detta är skadligt för ekonomin. Förra veckan höjdes räntorna igen med 0,75 procentenheter av Federal Reserve, med andra att följa.
Inflationshistorik i USA Källa: Inflation.eu.
Räntehöjningar
Det finns nu ett starkt alternativ till att investera i aktier, sexmånaders statsobligationer ger en avkastning på nästan 4%. Detta beror på att räntorna som betalas på kontantinsättningar stiger i linje med de räntehöjningar som planeras av Federal Reserve. Förra veckan, miljardären hedgefondförvaltare Ray Dalio Han sa att med räntor på 4,5 % kan aktieinvesteringspriserna falla med 20 %...
Prognos för räntor för de kommande två åren. Källa: Bloomberg.
Å andra sidan publicerade Goldman Sachs en rapport där man uppskattade att S&P 500 skulle kunna falla ytterligare 27 % om Feds åtstramning orsakar en recession i USA. Även om inflationen är Feds främsta oro och är på uppåtgående, föreslår talesättet "inte slåss mot Fed" nu en helt annan taktik; Håll dig borta från aktie- och obligationsinvesteringsmarknaderna.
Finns det någon investeringsmöjlighet i aktier?
När räntorna och rädslan för lågkonjunktur stiger, har vi förmodligen redan funderat på att fylla på vår investeringsportfölj med aktier i de mest defensiva sektorerna på marknaden, som sjukvård eller allmännyttiga tjänster. När allt kommer omkring kommer de sannolikt att vara mer isolerade från en ekonomisk nedgång. Naturligtvis kan en lågkonjunktur i USA få de flesta aktieinvesteringssektorer att minska. Vi kan överväga att allokera en del av vår aktieinvesteringsportfölj till trendföljande strategier. Dessa kommer att göra det möjligt för oss att investera i marknadens nuvarande riktning och inte drabbas av bakslag. Men istället för att försöka förutsäga vad Fed kommer att göra härnäst, är det förmodligen mycket bättre att använda enkla trendföljande strategier med glidande medelvärden. Just nu finns det några ETF:er vi kan följa...
Lista över de bästa ETF:erna att följa
- ProShares Short 20+ Year Treasury (TBF): Det ger oss en avkastning som är motsatt den dagliga avkastningen för indexet ICE US Treasury 20+-åriga obligationer. Förväntningar om högre räntor kan pressa denna ETF högre.
-
Simply Interest Rate Hedge ETF (PFIX): Det är mer volatilt och riskabelt, men det ger oss en skydd mot kraftiga höjningar av långa räntor.
-
ProShares Short S&P 500 ETF (SH): Det ger oss den motsatta lönsamheten till S&P 500. Det vill säga när S&P 500 inte ger bra resultat, gör den här det.
-
ProShares Short QQQ (PSQ): Denna ETF erbjuder oss en motsatt avkastning till Nasdaq-100. De två antiindex-ETF:erna kan förväntas generera god avkastning om farhågorna för en amerikansk recession ökar.
- WisdomTree Long USD Kort GBP (GBUS): Det är en ETC (Exchange Traded Certificate) som spårar långa positioner i den amerikanska dollarn mot det brittiska pundet. Den nuvarande situationen i Storbritannien är fortfarande inte övertygande, vilket tyder på att den amerikanska dollarn kommer att fortsätta att vinna mark mot pundet. Även om förväntningarna om ytterligare räntehöjningar i USA faller, kommer deras ökande takt att fortsätta.